RedacciónLa Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) decidió este jueves mantener sin cambios la tasa de interés interbancaria a un día en 7.00%, interrumpiendo el ciclo de recortes iniciado en meses anteriores. La decisión unánime se tomó debido a un panorama inflacionario que aún exige cautela, lo que llevó al banco central a retrasar su previsión para alcanzar la meta del 3% de inflación hasta el segundo trimestre de 2027, casi un año después de lo estimado previamente.
En un comunicado oficial, la autoridad monetaria explicó que la pausa en la política monetaria expansiva se basó en una revisión al alza de los pronósticos inflacionarios y en la necesidad de evaluar con mayor información el impacto de los ajustes fiscales aplicados a comienzos de 2026. “La Junta de Gobierno juzgó apropiado en esta ocasión hacer una pausa en el ciclo de disminuciones de la tasa de referencia”, expuso el organismo, subrayando que esta postura es congruente con “la valoración del actual panorama inflacionario”.
El retraso en la convergencia inflacionaria representa un cambio significativo. Banxico ahora proyecta que la inflación general alcanzará su objetivo del 3% hasta el segundo trimestre de 2027, un retroceso considerable respecto a la previsión anterior, que la ubicaba en el tercer trimestre de 2026. Este ajuste responde, según el comunicado, a una “trayectoria anticipada más elevada de la inflación subyacente”, considerada un mejor indicador de la presión de precios a mediano plazo por excluir productos agropecuarios y energéticos altamente volátiles.
Los datos recientes sustentan la cautela. En el periodo comprendido entre noviembre de 2025 y la primera quincena de enero de 2026, la inflación general apenas disminuyó del 3.80% al 3.77%. Más preocupante fue el comportamiento de la inflación subyacente, la cual avanzó del 4.43% al 4.47% en el mismo lapso, registrando incluso un incremento frente al nivel de 4.33% observado en diciembre. Además, Banxico reportó que las expectativas de inflación de los analistas para el cierre de 2026 “exhibieron aumentos”.
El banco central reconoció que los riesgos para la inflación siguen siendo elevados y con sesgo al alza. Entre los factores de preocupación enumeró la “persistencia de la inflación subyacente”, las “presiones de costos”, una posible “depreciación del peso mexicano”, las “disrupciones por conflictos geopolíticos o políticas comerciales” y las “afectaciones climáticas”. Aunque consideró que el balance de riesgos está “más equilibrado”, advirtió que los cambios en la política económica de Estados Unidos continúan alimentando la incertidumbre y podrían generar presiones inflacionarias en ambos sentidos.
El contexto económico global y local también influyó en la decisión. Banxico reportó que en el cuarto trimestre de 2025 “el ritmo de expansión de la actividad económica global habría continuado moderándose”, en un escenario de tensiones comerciales persistentes. Señaló que en algunas economías avanzadas la inflación general mostró una ligera disminución, pero la subyacente “siguió mostrando cierta persistencia”.
A nivel doméstico, el banco central destacó que la economía mexicana retomó el crecimiento en el cuarto trimestre de 2025, luego de la contracción observada entre julio y septiembre. Sin embargo, el debilitamiento de la actividad económica ha sido un factor central en su evaluación. México creció un 0.7% en todo el año 2025, marcando su peor desempeño anual desde la contracción de 2020, afectado principalmente por las tensiones comerciales derivadas de la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca y la imposición de nuevos aranceles.
Aunque este crecimiento superó el consenso de analistas (que anticipaba un 0.4%), el país sigue expuesto por su fuerte dependencia comercial de Estados Unidos, destino de más del 80% de sus exportaciones. El dinamismo del último tramo del año estuvo sostenido por un repunte del 6% en las actividades primarias y un avance del 2% en el sector servicios, mientras que la industria orientada a la exportación apenas logró expandirse un 0.3%.
En el ámbito financiero, Banxico subrayó que, desde su última decisión de política monetaria, las tasas de interés de los valores gubernamentales disminuyeron en todos sus plazos y el peso se apreció. No obstante, reiteró que el entorno de incertidumbre y tensiones comerciales “continúa implicando riesgos a la baja” para la economía.
Mirando hacia el futuro, el banco central aseguró que “valorará realizar ajustes adicionales a la tasa de referencia” y que tomará en cuenta “los efectos de todos los determinantes de la inflación”. Reiteró que cualquier acción futura buscará garantizar que la política monetaria sea consistente con la trayectoria necesaria para una convergencia “ordenada y sostenida” hacia el objetivo del 3% dentro del nuevo horizonte previsto.
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